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2013-09-18 向前日报王志斌(大商业研究中心)


  掉换和向前的规律罕有的类似性。,经过办事处远期合约取得价钱发觉,次要分别躺在买推销商法和结算方法。。

  基础国际清算堆,2012年12月底,扩大全球谈话的商品衍生品的名有重要性是:选择能力190511,黄金向前和掉期办事处295278,贵金属掉换与转发63176,掉期和远期安宁商品1299564。掉期、向前选择能力,它们都是向前办事处所那一边法庭办事处的次要典型。,但由于2008次银行家的职业危机以后,内阁提高了监视。,法庭办事处街市的国际化召唤,在案发地点办事处和结算中增添选择能力和掉期办事处。

  交换物限制

  朕来比较地一下四已上市的铁矿石掉期合约的次要条目。以下四项铁矿石掉期合约,新加坡和伦敦清算所称本身是掉换合约。,CME称之为掉换向前合约。,ICE申报是向前合约(本文选择了其中间的三个I),无论是经过交流蒸馏器经过交流来处理。,这些和约具有差额的使坚固或稳固价钱和漂价钱。。

表1 四大铁矿石掉期大规模的支柱

表2:四种次要铁矿石次要身体的特点的比较地

  四项次要铁矿石掉换和约条目:

  新加坡规则当地工夫午前8点到午后4点的登记签到工夫。,TSI目录的终极的有一天是和约月的终极的本人办事处日。,一切TSI目录的算术中间汇率钱是终极结算价钱。。

  伦敦清算所规则合约的使坚固或稳固价钱为办事处价钱或许伦敦结算所基础TSI或安宁开始所决定的前有一天的结算价,漂价钱是伦敦结算所决定的每日定居点。,对立终极结算价钱,漂价钱是本月每日TSI目录的算术平均值。。

  芝加哥商品办事处所规则,大众物体的工夫是午前9点到午后2点。:30,结算平台的办事处工夫为午前6时至午后5时。:15,漂价钱为合约逝世月一切普氏62%CFR奇纳河华北铁矿石目录的算数中间汇率作为终极结算价停止现汇结算。该办事处结束于和约月的终极的本人营业日。,若合约月的终极的本人营业日为新加坡堆假期,终极的本人办事处日是第本人营业日。。

  ICE的铁矿石规则新加坡一天是一天。,漂价钱是由每日结算决定的。,由于多源价钱信息的ICE决定漂价钱,开始包孕库存的性质上和银行家的职业引起。,远期和衍生价钱。终极结算价钱为终极结算。,基础普氏实时信息侍者“普氏金属快讯”(PMA)的大冠军的“IODEX:62%级铁CFR华北副冠军的IODEX 62%档次”发行物的每日非常好/最低开价单在测算期每个一天(如次规定)之平均值,与钢铁目录“铁矿石日报”的大冠军的“TSI铁矿石参考书价”下面的小冠军的“铁矿粉奇纳河出口(CFR本钱加运输天津港)”发行物的“62%档次”相关性开价再测算期每个一天的平均值之差、漂价钱以美国元和百/千吨计。。

  就围绕和本钱说起,SGX的初始保释普通为和约的10%。,拿 … 来说,SGX知道每张和约6750猛然震荡的保释。,结算费为每张和约12猛然震荡。,LCH是一份和约。,每张和约的押金是8000猛然震荡。,结算费为每张和约25猛然震荡。,单方的控制保释基础合约来定。

  掉期办事处和结算议事程序

  掉期办事处是法庭办事处的次要方法经过。,普通的OTC议事程序如次。:率先,法庭掮客追求和约的买方和推销商。,达属于或关于嘴的合同书。,后来地单方就和约的详细条目达划一,并签字了和约。,并使活跃彼已收到和约。,原和约由掮客管。,结算日结算价计算,并发行物结算清单。,按规则日期报答,与普通办事处差额,,偶然掮客既是买方又是推销商。,掮客通常是大型号的投资堆。、银行家的职业机构或大型号的商业。

  由于单方和掮客中间的协同的相信成绩。,许多的办事处员希望的事办事处所或第三方结算平台会。在这种情况下,客户通常会在OTC办事处中找到结算伙伴。,开立结算解释,存入保释,告知你的掮客在证券办事处所登记签到。,经过办事处所结算。。

  掉期合约漂价钱、使坚固或稳固价钱

  pt游戏平台(掉换)是一种特别典型的银行家的职业办事处,单方协同完成商品价钱风险,开始任职交换物与商品价钱关心的资金流动,包孕商品价钱和货币利率在内的掉期办事处、商品办事处所、商品辩解、差别交换物与衍生宏观经济,最通俗的的是使坚固或稳固价钱和漂价钱的商品价钱掉换。。在这笔办事处中,让A是钢厂。,B是本人铁矿石厂主。,为了锁定生产本钱,经过掉换方法按期向结算机构付款使坚固或稳固换得本钱,并替换为B的使坚固或稳固价钱,第二方从引起推销中获取使坚固或稳固进项。,付款一般漂牌价(必然注视期内现货商品的中间汇率)的资金流动并经过清算机构给A,同时,AB也在现货商品街市上办事处合意的人。,区域套期保值的决意。

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